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2010展望�金虎年處經濟復甦初期　大起大落投資要睿智

(2009/12/02 11:49)

施羅德投信投資長陳朝燈指出，金虎年台股投資要睿智(S.M.A.R.T)。(圖�施羅德投信提供)

記者楊伶雯�台北報導

2009年近尾聲，準備迎接2010年處於經濟復甦初期、震盪劇烈循環階段的金虎年，施羅德投信投資長陳朝燈指出，大起大落的情況不可避免，台股投資要睿智(S.M.A.R.T)，要掌握新產品新關係元年Start，觀察Monetary & Marcoeconomics貨幣政策及總經環境與America, Asia & ASEAN亞洲經濟和東協+N的發展，同時鎖定Resources Recycle節能概念和Tech科技產品佈局，才能迎向虎虎生風的一年。

陳朝燈說，從經濟、盈餘、製造業ISM與信心循環指標來看，台灣景氣指標持續走高，景氣對策信號亮綠燈，台灣景氣正吹著順風，但是已開發國家市場最終需求、定量寬鬆貨幣政策效應是否會帶來資產泡沫等等隱憂卻成為台股投資的逆風。

陳朝燈認為，在全球景氣回溫、資金環境寬鬆、兩岸合作開放，及科技創新趨勢4個驅動力下，2010年台股投資要跟著S.M.A.R.T佈局，什麼是S.M.A.R.T呢？簡單來講，S：Start新元年，新世界，2010堪稱是新元年與新世界的開端，兩岸關係由MOU、ECFA簽定揭開序幕，國際關係則有東協加一正式運作、全球逐步進入升息循環，嶄新政經環境與合作將創造不同的世界新秩序。

另外，隨著需求增加與產業技術成熟，科技產品跨入另一個世代，電子書、藍光、LED 電視等新產品新應用正值起飛期，加上PC換機潮，對台股發展正面。

至於M：Monetary & Marcoeconomics貨幣政策與總體經濟，陳朝燈表示，儘管IMF上調2009年、2010年全球GDP成長為-1.06%及3.1%，G20達成維持低利率環境共識，流動性充足資金動能不虞匱乏，但是繼挪威、澳洲與以色列升息之後，全球主要經濟體利率上升趨勢日趨明顯，預期設備與資本支出、購併、升息與退市方案將導致牽動台股投資方向。

陳朝燈表示，A：America, Asia & ASEAN亞洲經濟和東協+N，美銀美林全球研究與Haver Analytics研究指出，各國衰退與恢復的力道不同，新興市場及亞洲優於已開發地區，而中國貨幣政策與刺激經濟政策，牽動未來亞洲內需消費與東協+N區塊貿易的發展，對於中國收成和ECFA概念股造成影響。

R：Resources Recycle資源的稀少性與節能回收，全球苦於氣候變異的洪流，哥本哈根會議被賦予阻止地球氣溫上升攝氏2度使命，建立全新的碳排放條約，帶動節能回收概念，對於商品原物料、能源礦業、電池、環保回收、節能照明與碳權投資契機，台股相關節能概念題材族群也將因此得到市場關注。

T：Tech科技產品與消費電子的需求，陳朝燈認為，換機潮與需求回升下，美科技股庫存水準健康，IC設計產業庫存控制得宜，淡季不淡，半導體產業BB Ratio持續攀升，併購題材不斷的面板產業，改寫產業結構，太陽能需求持續推動，電子書帶動次世代視覺革命，新科技與消費電子需求下，有利Windows 7、Wimax、雲端計算、平板電腦、觸控與中國3G等族群發展。

目前台股平均本淨比大約1.8，若從1995年到2009年3.5~0.95高低點來看，仍在相對便宜水準，但是2010震盪格局勢必增加選股困難度，個股與族群表現差異性增大。陳朝燈建議，可從台灣驕傲產業的發酵持續力道、兩岸經濟整合進程、全球升息速度及救市方案執行決心與原油和商品價格表現等觀察指標，釐清台股發展方向，進而發現新的投資機會。

陳朝燈強調，對一般投資人來說，一口氣要掌握這麼多觀察點，困難度頗高，其實可以透過全方位台股基金，以定期定額的方式，逐步布局台股，掌握S.M.A.R.T投資方向，贏得金虎年新的投資契機。

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